4月7日，西部证券（002673）发布公告，披露 2026 年一季度累计新增借款已超过上年末净资产 50%，触发监管信息披露要求。公司表示，新增借款属于正常经营安排，财务状况稳健，不会对偿债能力构成不利影响。
公告显示，截至 2025 年末，西部证券经审计净资产为 320.26 亿元，借款余额 459.36 亿元。截至 2026 年 3 月 31 日，公司借款余额增至 622.46 亿元，一季度累计新增借款 163.10 亿元，占上年末净资产比例达50.93%，突破 50% 披露阈值。
从结构看，新增借款呈现明显分化：银行贷款新增 0.57 亿元，占比 0.18%，主要为短期借款增加； 公司债券、金融债及债务融资工具新增 23.16 亿元，占比 7.23%，源于公司债与短期融资券发行；其他借款新增 139.37 亿元，占比 43.52%，为主要增量，系卖出回购金融资产款、收益凭证规模扩大所致。
西部证券强调，新增借款符合法律法规，处于正常经营活动范畴；公司所有债务均按时还本付息，财务结构稳健，本次借款事项不会对经营与偿债能力产生负面影响。公司同时提示，除 2025 年末数据外，一季度相关财务数据未经审计，提请投资者留意风险。
西部证券4月1日发布2025年年报。年报显示，去年公司实现营业收入59.85亿元，同比下降10.84%；归母净利润17.54 亿元，同比增长24.97%，呈现 “增利不增收” 的反差格局。公司完成对国融证券的控股收购，总资产突破千亿元，但经营现金流大幅下滑、杠杆率攀升等问题随之暴露，区域中小券商转型压力持续加大。
年报显示，西部证券多项核心指标亮起红灯。经营活动现金流净额22.19亿元，同比大幅下降81.64%，主要受自营投资、回购业务规模变动影响，现金流健康度弱化。同时，公司杠杆水平持续攀升，负债总额896.35亿元，同比增长33.88%，资本结构稳健性承压。
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